Dòng tiền đổ về chứng khoán, chuyên gia lạc quan, nhà đầu tư vẫn dè dặt

Phiên giao dịch ngày 12/5 đã ghi nhận những tín hiệu tích cực trên thị trường chứng khoán. Chỉ số VN-Index tăng gần 16 điểm, lên mức 1.283 điểm – cao nhất trong vòng nửa tháng. Thanh khoản thị trường đạt hơn 21.640 tỷ đồng, với hơn 900 triệu cổ phiếu được khớp lệnh, phần lớn tập trung vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Diễn biến này cho thấy dòng tiền đang từng bước quay trở lại thị trường cổ phiếu, nơi đang được đánh giá có cơ hội phục hồi trong trung hạn.

Tuy nhiên, trên một số diễn đàn tài chính, thị trường đang tồn tại hai luồng quan điểm rõ rệt. Phe chuyên gia khuyến nghị “chớp thời cơ”, còn phần lớn nhà đầu tư cá nhân vẫn giữ thái độ dè dặt.

Ông Lê Trung Anh, chuyên gia phân tích vĩ mô và chiến lược thị trường Hà Nội cho rằng: “Dòng tiền hiện nay có xu hướng tập trung mạnh vào chứng khoán, đặc biệt là các nhóm ngành được hưởng lợi từ đầu tư công như ngân hàng, xây dựng, năng lượng. Đây là dấu hiệu cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào triển vọng phục hồi kinh tế trung hạn. Dựa trên số liệu của thị trường về các kênh đầu tư hiện nay thì chứng khoán đang có nhiều cơ hội để đồng loạt khởi sắc.”

Cùng quan điểm lạc quan, TS. Nguyễn Tuấn Anh, giảng viên Kinh tế liên kết quốc tế tại Đại học Claude Bernard (Pháp), chuyên gia tài chính độc lập, phân tích: “Sau giai đoạn điều chỉnh, định giá nhiều nhóm cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn. Trong bối cảnh vàng và bất động sản mất dần vai trò phòng thủ, thì chứng khoán lại đang có cơ hội thu hút dòng tiền bởi đặc thù đầu tư linh hoạt và có thanh khoản tốt. Các nhóm ngành như bất động sản công nghiệp, công nghệ, năng lượng, dược phẩm... vẫn còn dư địa tăng trưởng lớn sẽ thu hút dòng tiền mạnh.”

Lý giải về nguyên nhân dòng tiền đang đổ mạnh vào chứng khoán, TS. Nguyễn Tuấn Anh phân tích: “Vàng, bất động sản hiện mang nhiều đặc điểm của tài sản đầu cơ, không còn là nơi trú ẩn lý tưởng. Giá vàng thế giới đã giảm khoảng 4% kể từ đầu tháng 4/2025 do áp lực chốt lời sau giai đoạn tăng nóng. Bất động sản giảm tính thanh khoản, trong quý I/2025, chỉ chưa đầy 3.000 căn hộ được giao dịch trên toàn quốc – bằng 1/4 cùng kỳ năm ngoái (theo số liệu từ One Mount Group). Hệ quả là dòng tiền sẽ được chuyển hướng đến kênh thay thế có tính thanh khoản cao hơn.”

Mặc dù các chuyên gia có quan điểm lạc quan nhưng một số nhà đầu tư lại chưa mấy hào hứng.

Bất chấp sự thoái lui của vàng, bất động sản, phần lớn nhà đầu tư cá nhân vẫn đang duy trì chiến lược thận trọng, chưa sẵn sàng “chơi lớn” với cổ phiếu.

Bà Nguyễn Kim Anh (Thanh Xuân, Hà Nội), nhà đầu tư cá nhân có kinh nghiệm hơn 10 năm cho biết: “Tôi đã nâng tỷ trọng cổ phiếu lên 40%, nhưng vẫn chưa dám đi quá nửa danh mục. Thị trường còn tiềm ẩn nhiều rủi ro từ quốc tế như lãi suất của FED, chiến tranh thương mại… Tôi chỉ tập trung vào cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt, ít nợ và hoạt động ổn định.”

Còn với những nhà đầu tư thận trọng hơn như ông Nguyễn Văn Minh (Cầu Giấy, Hà Nội), tỷ trọng cổ phiếu chỉ chiếm 30% danh mục đầu tư của ông Minh, phần còn lại ông Minh vẫn chia đều cho vàng, bất động sản và tiền gửi ngân hàng. “Tôi ưu tiên tính thanh khoản và khả năng phòng thủ. Khi thị trường còn nhiều biến động, việc giữ tiền ở nơi có thể rút nhanh luôn là ưu tiên hàng đầu, chỉ một phần vốn nhỏ tôi dùng “đánh quả lẻ” với các mã cổ phiếu còn tín hiệu tăng trưởng” ông Minh nói.

Theo nhà đầu tư Đinh Hoài Nam (Hoàn Kiếm, Hà Nội), "VN-Index hiện đang tiệm cận vùng kháng cự mạnh 1.310 – 1.320 điểm, nơi từng xuất hiện lực bán mạnh vào giữa tháng 4. Đây là vùng giá nhạy cảm, có thể xuất hiện nhịp điều chỉnh nếu không có động lực rõ ràng từ chính sách hoặc kết quả kinh doanh. Do đó tôi sẽ không tham rẻ mà vào hàng ở thời điểm này. Tôi sẽ tiếp tục giữ chiến lược đầu tư có chọn lọc, phân bổ hợp lý, và ưu tiên quản trị rủi ro".

“Tín hiệu dòng tiền đang cải thiện nhưng chưa đủ tạo ra sự bùng nổ. Thị trường cần thêm thời gian và động lực rõ ràng hơn từ môi trường vĩ mô và chính sách điều hành để củng cố niềm tin. Nhà đầu tư hiện nay không còn đầu tư kiểu ‘toàn lực’ như giai đoạn thị trường tăng nóng trước kia. Họ giải ngân từng phần, ưu tiên những cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc. Tâm lý chung là cẩn trọng nhưng vẫn giữ kỳ vọng. Trong thời gian này, chiến lược đầu tư linh hoạt, kiểm soát rủi ro và giữ vững kỷ luật tài chính vẫn là phù hợp”, bà Phạm Huyền My, trưởng bộ phận tư vấn đầu tư tại một công ty chứng khoán đánh giá.

Bước sang phiên giao dịch sáng 13/5, thị trường tiếp tục tăng và vượt qua 1.290 điểm nhờ dòng tiền vẫn đang vận động tích cực. Chốt phiên sáng, sàn Hose có 208 mã tăng và 105 mã giảm, VN-Index tăng 5,77 điểm (+0,45%), lên 1.289,03 điểm. Tổng khối lượng giao dịch đạt hơn 488,8 triệu đơn vị, giá trị 11.956,6 tỷ đồng, tăng 26% về khối lượng và 28% về giá trị so với phiên sáng 12/5.

Thanh Bình