Vàng trải qua một tháng 3 biến động dữ dội

Vàng trong nước tăng mạnh

Diễn biến nổi bật nhất trong sáng 31/3 là sự đồng loạt đi lên của giá vàng miếng SJC và vàng nhẫn tại nhiều doanh nghiệp lớn. Một số hệ thống niêm yết vàng miếng ở vùng 173-176 triệu đồng mỗi lượng, tăng khoảng 2,2 triệu đồng so với phiên trước; vàng nhẫn cũng leo lên vùng giá tương đương, cho thấy lực cầu phòng thủ đã quay lại khá nhanh sau nhịp điều chỉnh sâu trước đó. 

Trong bối cảnh bất ổn chính trị quốc tế dồn dập, vàng vẫn là tài sản đầu tiên được thị trường nghĩ tới khi nhu cầu bảo toàn giá trị gia tăng. Việc giá trong nước phục hồi nhanh hơn thế giới còn phản ánh đặc thù của thị trường vàng Việt Nam: tâm lý nhà đầu tư cá nhân nhạy với biến động địa chính trị, trong khi nguồn cung và mặt bằng chênh lệch giá nội - ngoại vẫn là yếu tố khuếch đại đà tăng. 

Giá vàng thế giới hồi phục

Trên thị trường quốc tế, giá vàng tăng phiên thứ hai liên tiếp trong ngày 30/3. Reuters cho biết vàng giao ngay chốt ở 4.518,57 USD một ounce, tăng 0,6%, còn vàng tương lai Mỹ tăng 0,7% lên 4.557,50 USD. Động lực chính đến từ nhu cầu trú ẩn an toàn khi xung đột tại Trung Đông tiếp tục leo thang. 

Tuy nhiên, sẽ là vội vàng nếu xem nhịp tăng này như sự khởi đầu của một chu kỳ tăng mới. Reuters lưu ý rằng vàng vẫn đã giảm hơn 14% trong tháng 3, hướng tới tháng tồi tệ nhất kể từ năm 2008. Nguyên nhân nằm ở việc giá năng lượng tăng mạnh làm dấy lên lo ngại lạm phát, buộc thị trường phải điều chỉnh lại kỳ vọng lãi suất toàn cầu theo hướng cao hơn trong thời gian dài hơn. 

Nói cách khác, vàng đang hồi phục nhờ nỗi sợ, chứ chưa hẳn nhờ một nền tảng tiền tệ thuận lợi hơn. Đây là khác biệt rất quan trọng với nhà đầu tư và cả doanh nghiệp đang theo dõi thị trường hàng hóa. Khi lãi suất duy trì ở vùng cao, vàng vẫn chịu bất lợi cố hữu vì không tạo ra dòng tiền hay lợi suất nắm giữ. 

Giới chuyên gia cho rằng vùng 4.700-4.750 USD một ounce sẽ là phép thử quan trọng cho bất kỳ đợt hồi phục ngắn hạn nào của vàng. Nếu không vượt qua được vùng này, đà bật lên hiện nay có thể lại suy yếu như các lần trước. 

Vàng, bạc, bạch kim và palladium đồng loạt tăng trong phiên 30/3, cho thấy giới đầu tư toàn cầu đang phản ứng với rủi ro hệ thống nhiều hơn là chỉ một yếu tố riêng lẻ. Thị trường ghi nhận bạc tăng 1%, bạch kim tăng 1,6% và palladium tăng 2,9% trong cùng phiên. 

Theo ông Huỳnh Trung Khánh, Phó chủ tịch Hiệp hội kinh doanh vàng (VGTA), sự chênh lệch lớn giữa giá vàng trong nước và quốc tế là do sự mất cân đối giữa cung và cầu. Ông Khánh cho rằng nguồn cung trong nước ngày càng hạn chế do Ngân hàng Nhà nước chưa cấp hạn mức nhập khẩu và sản xuất vàng miếng cho các đơn vị đủ điều kiện. Trong khi đó, nhu cầu của người dân với vàng vẫn đang rất lớn.