EVN ghi nhận sự tăng trưởng, lãi hợp nhất 51.881 tỷ đồng

Năm 2025 đánh dấu bước ngoặt lớn trong tình hình tài chính của Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) sau nhiều năm liên tiếp chịu áp lực bởi biến động giá nhiên liệu và bài toán đảm bảo cung ứng điện.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025, EVN ghi nhận doanh thu đạt 645.658 tỷ đồng, tăng 11,2% so với năm trước. Tuy nhiên, mức tăng doanh thu không phải điểm đáng chú ý nhất. Lợi nhuận sau thuế của tập đoàn đạt 51.881 tỷ đồng, gấp 6,3 lần năm 2024.

Ở cấp công ty mẹ, doanh thu đạt 535.220 tỷ đồng, tăng 11,5%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 39.762 tỷ đồng, gấp 7,6 lần năm trước. Nhờ kết quả kinh doanh tích cực, khoản lỗ lũy kế của công ty mẹ giảm mạnh từ 45.374 tỷ đồng xuống còn 5.611 tỷ đồng. Đồng thời, EVN đã chính thức xóa toàn bộ lỗ lũy kế hợp nhất tại thời điểm cuối năm 2025.

Điều đáng chú ý là tốc độ tăng lợi nhuận vượt xa tăng trưởng doanh thu. Trong khi doanh thu chỉ tăng hơn 11%, lợi nhuận sau thuế lại tăng hơn 530%, cho thấy cú đảo chiều tài chính của EVN không đơn thuần đến từ việc bán được nhiều điện hơn.

Vì sao lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu?

Một trong những chỉ dấu rõ nhất cho thấy hiệu quả kinh doanh của EVN cải thiện mạnh nằm ở biên lợi nhuận.

Biên lợi nhuận gộp hợp nhất của tập đoàn đã tăng từ 8,5% năm 2024 lên 14,9% trong năm 2025. Riêng hoạt động bán điện ghi nhận biên lợi nhuận tăng từ 8% lên 14,55%.

Đối với một doanh nghiệp có doanh thu hàng trăm nghìn tỷ đồng như EVN, chỉ cần biên lợi nhuận cải thiện thêm vài điểm phần trăm đã đủ tạo ra thay đổi rất lớn về kết quả kinh doanh.

Điều này cho thấy lợi nhuận tăng mạnh của EVN không chỉ đến từ tăng trưởng doanh thu mà quan trọng hơn là chi phí sản xuất điện đã được cải thiện đáng kể so với giai đoạn trước.

Một yếu tố khác cũng cần được nhìn nhận là nền so sánh thấp của năm 2024 – thời điểm EVN vẫn chịu ảnh hưởng nặng nề từ giá nhiên liệu tăng cao và áp lực cân đối tài chính. Điều này khiến mức tăng trưởng lợi nhuận năm 2025 trở nên đặc biệt nổi bật.

Điều gì tạo nên những con số đáng chú ý?

Động lực quan trọng nhất của EVN trong năm 2025 đến từ sự thay đổi trong cơ cấu nguồn điện theo hướng chi phí thấp hơn.

Theo EVN, sản lượng thủy điện năm 2025 đạt khoảng 105,7 tỷ kWh, tăng khoảng 17,5 tỷ kWh so với năm trước và là mức cao nhất từ trước tới nay. Trong khi đó, sản lượng thủy điện năm 2024 đạt khoảng 88,2 tỷ kWh và năm 2023 chỉ khoảng 81 tỷ kWh.

Trong cơ cấu nguồn điện, thủy điện là nguồn có chi phí phát điện thấp nhất. Việc điều kiện thủy văn thuận lợi giúp tăng huy động thủy điện đã góp phần kéo giảm đáng kể chi phí sản xuất điện, qua đó cải thiện mạnh biên lợi nhuận của EVN.

Bên cạnh đó, giá nhiên liệu đầu vào cho phát điện trong năm 2025 cũng tương đối ổn định hơn so với giai đoạn trước.

Theo ông Nguyễn Đình Phước, Phó Tổng Giám đốc EVN, giá than, khí và dầu trong năm qua không còn xuất hiện những đợt biến động đột biến như trong giai đoạn chịu tác động của khủng hoảng năng lượng toàn cầu, giúp chi phí phát điện được kiểm soát tốt hơn.

Một yếu tố khác hỗ trợ kết quả kinh doanh của EVN là việc điều chỉnh giá bán lẻ điện trong năm 2025. Tuy nhiên, với việc doanh thu chỉ tăng hơn 11% trong khi lợi nhuận tăng hơn 6 lần, có thể thấy yếu tố quyết định vẫn nằm ở chi phí đầu vào thuận lợi và cơ cấu huy động nguồn điện hiệu quả hơn.

Không chỉ hưởng lợi từ điều kiện thị trường, EVN cũng ghi nhận những thay đổi đáng kể trong hoạt động quản trị nội bộ.

Theo lãnh đạo tập đoàn, EVN đã đẩy mạnh chuyển đổi số, tiết giảm chi phí thường xuyên, tối ưu hóa sử dụng vốn và nâng cao hiệu quả quản trị tài chính.

Trên báo cáo tài chính, hiệu quả vận hành thể hiện ở việc tốc độ tăng chi phí thấp hơn tăng trưởng doanh thu. Chi phí tài chính năm 2025 đạt 23.654 tỷ đồng, tăng 7,8%, thấp hơn đáng kể mức tăng doanh thu. Trong đó, chi phí lãi vay chiếm khoảng 16.647 tỷ đồng.

Sự cải thiện cũng diễn ra đồng đều tại các đơn vị phát điện thành viên.

Trong năm 2025, GENCO 1 ghi nhận lợi nhuận sau thuế hơn 4.099 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 167,8 tỷ đồng năm trước. GENCO 2 báo lãi 2.397 tỷ đồng, gần gấp đôi năm 2024. Đáng chú ý nhất là GENCO 3 khi chuyển từ mức lỗ 878 tỷ đồng sang lãi 3.732 tỷ đồng.

Điểm chung tại các doanh nghiệp này là doanh thu không tăng quá mạnh, thậm chí GENCO 2 còn ghi nhận doanh thu giảm hơn 5%, nhưng lợi nhuận vẫn cải thiện đáng kể nhờ biên lợi nhuận được mở rộng.

Riêng công ty mẹ EVN đóng góp gần 39.800 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tương đương khoảng 77% lợi nhuận hợp nhất của toàn tập đoàn.

EVN tiếp tục định hướng ổn định

Dù tình hình tài chính đã cải thiện rõ rệt, những thách thức với EVN trong thời gian tới vẫn còn rất lớn.

Bất ổn địa chính trị tại Trung Đông đang tạo áp lực tăng giá đối với nhiều loại nhiên liệu đầu vào như than, dầu và khí. Trong khi đó, điều kiện thủy văn được dự báo có thể không còn thuận lợi như năm 2025.

Theo các dự báo khí hậu, xác suất xảy ra El Nino trong giai đoạn từ tháng 5 đến tháng 9/2026 ở mức cao, từ 82% đến 98%, làm gia tăng nguy cơ suy giảm nguồn nước cho thủy điện – nguồn điện có chi phí thấp nhất trong hệ thống.

Ngoài áp lực chi phí đầu vào, EVN còn đứng trước nhu cầu đầu tư rất lớn cho nguồn điện và hệ thống truyền tải nhằm đáp ứng tốc độ tăng trưởng điện phục vụ nền kinh tế trong những năm tới.

Sau khi cơ bản thoát khỏi giai đoạn khó khăn nhất về tài chính, bài toán lớn hơn với EVN sẽ không chỉ là duy trì lợi nhuận, mà còn là khả năng đảm bảo đủ điện cho nền kinh tế trong khi vẫn duy trì được sự ổn định tài chính dài hạn.